华泰证券暗示，国常会初次一次性核准5个核电样式hongkongdoll sex，我国核电审批赓续加速。赓续看好公共核电战略共振带来的产业链投资契机。蛊惑方面，这次国常会核准10+1台机组均为国产化堆型，联系方向包括：三代核电核岛主蛊惑供应商；四代高温气冷堆蛊惑供应商。产业链方面，铀矿供给刚性，有望受益于需求增长加速，联系方向包括：公共铀矿龙头。

　　华泰 | 核电审批合手续加速，看好公共核电趋势共振

　　中枢不雅点

　　国常会初次一次性核准5个核电样式，我国核电审批赓续加速

　　把柄中央东说念主民政府网hongkongdoll sex，国务院总理李强8月19日主合手召建国务院常务会议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电样式合计十一台核电机组（10台三代堆+1台四代堆）。把柄各核电企业表示信息，本次核准的五个核电样式包括：中核集团江苏徐圩一期工程（2台华龙一号；1组高温气冷堆，额定功率660MW），中广核集团山东招远1&2号机组（2台华龙一号）、广东陆丰1&2号机组（2台CAP1000）、浙江三澳3&4号机组（2台华龙一号），国电投集团广西白龙（2台CAP1000）。咱们密致到这次2019年我国核电审批重启以来，初次一次性核准5个核电样式，咱们看好我国核电审批合手续加速带动全产业链投资契机。

　　核电清洁、可控、安全，动力转型趋势公共核电战略共振

　　距离上一轮公共核电开发大周期（1970-80s）已有五十余年，动力转型与动力安全交汇，类似AI电力需求驱动，公共战略共振、核电恢复方兴未艾。

　　国内方面，咱们曾于《动力转型：但问路在何方》(2023.12.1)中建议，基于现时电力供需发展所在外推，到2027年前后我国电力可控裕度缩短跌落1.1安全阈值、可控装机缺口将扩大，核电算作清洁、可控、安全的电力体式，在新式电力系统转型经过中的复古性作用将日趋伏击。2024年8月11日，maosewang中共中央国务院发布《对于加速经济社会发展全面绿色转型的看法》，初次定调“加速沿海核电基地蛊惑”，较昔时的“积极安全有序”更进一步（详见《国务院时隔半年再度发文，看好经济社会发展全面绿色转型“加速”》2024.8.12）。

　　国外方面，把柄咱们此前深度《公共核电再启动，铀矿十年等一趟》(2024.5.10)，欧日韩核电战略自2022年俄乌突破后当先扭转，法国、韩国取消退核战略、布局2030年后新增机组；日本存量核电重启加速。本年以来，好意思国在AI算力对电力需求的指数级增长下，云工作商Amazon当先以60%+高溢价锁定Talen Energy核电站十年电力直供，Microsoft与CEG条约紧随自后。CEG、NEE等好意思国核电企业近期不息运转对存量机组重启进行可行性评估。核电算作民主党、共和党为数未几共同支合手的动力体式，本年六月ADVANCE Act在国会的高票数通过符号着好意思国政企协力鼓动核能恢复的决心。

　　铀价和铀矿板块资格回调，看好下半年触底反弹

　　昔时一个季度公共铀价和铀矿板块发达颠簸，咱们以为主要受到行业淡季和哈萨克斯坦多项税率战略调治影响。量度下半年，随上述身分市集情怀消化，咱们看好行业积极身分蓄积：1）8月23日哈萨克原子能中报表示同期或下调2025年产出指点，带动铀矿供给松开预期；2）9月好意思国降息若落地，将带动金融本钱和生意商对铀矿板块参与活跃度普及；3）自然铀生意自然具备季节性，下半年尤其四季度跟随长协践约岑岭到来，铀矿企业对现货市集参与度或季节性普及。

　　投资建议

　　咱们赓续看好公共核电战略共振带来的产业链投资契机。蛊惑方面，这次国常会核准10+1台机组均为国产化堆型，联系方向包括：三代核电核岛主蛊惑供应商；四代高温气冷堆蛊惑供应商。产业链方面，铀矿供给刚性，有望受益于需求增长加速，联系方向包括：公共铀矿龙头。

　　风险教导：战略落地不足预期hongkongdoll sex，供给开释超预期，弗成抗力风险。