太平洋证券股份有限公司刘虹辰近期对银轮股份进行商榷并发布了商榷发挥《热惩处龙头的AI时候》，本发挥对银轮股份给出买入评级，刻下股价为15.99元。

银轮股份(002126)

事件：公司发布2024半年报，上半年营业收入61.52亿元，同比+16.90%；归母净利润4.03亿元，同比+41.13%；扣非净利润3.64亿元，同比+40.78%。其中Q2单季度已矣收入31.82亿元，同比+17.55%，环比+7.17%；归母净利润2.11亿元，同比+33.34%，环比+10.37%；扣非净利润1.85亿元，同比+24.77%，环比+3.31%。

盈利才智握续提高。24H1公司毛利率21.23%，同比+0.7pct，净利率7.21%，同比+1.1pct，盈利才智握续培植。Q2单季毛利率20.92%，同环比区别+0.0/-0.6pct，净利率7.32%，同环比区别+0.5/+0.2pct。上半年公司工夫费率13.05%，同比+0.2pct，其中，销售/惩处/研发/财务费率区别为2.6%/5.3%/4.6%/-0.6%，同比区别+0.5/-0.1/+0.1/-0.3pct。累计新获取超130个名目，预测生命周期内新获名目达产后将为公司新增年销售收入约41.43亿元，其中国际订单占46.02%，国内订单占53.98%。乘用车订单占63.16%，数字动力订单占14.10%，商用车与非说念路订单占22.74%。

国外筹商大幅改善，打造热惩处国际Tier1。发挥期内北好意思筹商已矣营业收入7.06亿元，同比增长50.67%；已矣净利润785.33万元，bbbb444第四同比扭亏为盈；毛利率21.94%，同比+4.24pct。欧洲筹商体已矣营业收入0.86亿元，同比增长90.70%，已矣净利润-741.17万元，与昨年同时比较，显赫减亏。获利于公司“属地化制造，天下化运营”的业务格式，发挥期内获取国际客户订单呈加快态势，在乘用车、商用车连续取得多家国际知名汽车及零部件制造商名目，数字与动力领域取得国际客户遑急名目定点。

加快发展第三弧线业务，孝敬公司功绩始终增量。公司悉力于拓展智能驾驶、通信基站、数据处理中心、光伏储能等新兴领域热惩处业务，为公司业务始终可握续增长提供浩荡空间。发挥期内，数字与动力热惩处业务营收同比增长23.50%，占公司营收比重由5.87%培植至7.08%。冲破了4家战术客户、2家大客户，在数据中心领域与多家国表里知名科技公司冉冉建造名目拓荒合营议论。

投资提议：公司也曾打造为热惩处国际Tier1，属地制造，天下筹商，数据中心、BTB算力热惩处加快发展，正迎来热惩处龙头的AI时候。展望2024-2026年收入区别为132/158/182亿元，归母净利润区别为8.58/11.96/14.65亿元，EPS区别为0.98/1.36/1.67元，对应PE区别为15.40/11.03/9.01倍，看护“买入”评级。

风险请示：原材料、海运脚加价，生意关税，新家具、新客户导入不足预期，汽车销量不足预期。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据议论，中信证券李景涛商榷员团队对该股商榷较为真切，近三年预测准确度均值高达91.84%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.63亿，左证现价换算的预测PE为14.46。

最新盈利预测明细如下：