德邦证券股份有限公司周新明，安柯近期对华厦眼科进行议论并发布了议论敷陈《华厦眼科：功绩短期承压，弥远增长可期》，本敷陈对华厦眼科给出买入评级，刻下股价为17.27元。

华厦眼科(301267)

投资重心

事件：8月28日，公司发布2024年半年度敷陈，1H24终了营收20.5亿元，yoy+2.85%，终了归母净利润2.65亿元，yoy-25.15%，终了扣非归母净利润2.71亿元，yoy-25.22%；其中2Q24终了营收10.72亿元，yoy+0.89%，终了归母净利润1.10亿元，yoy-46.4%，终了扣非归母净利润1.14亿元，yoy-47.15%。功绩短期承压；

中枢业务仍有增长，高基数口头短期承压。分口头来看，屈光口头终了收入6.94亿元(yoy+6.56%)；眼视光轮廓口头终了收入4.97亿元(yoy+4.56%)；白内障终了收入4.6亿元(yoy-6.53%)，眼后段终了收入2.62亿元(yoy-5.13%)，其他业求终了收入1.32亿元(yoy+41.76%)。屈光和眼视光口头等中枢业务仍有增长，但白内障和眼后段等前年基数较高的口头短期承压；

毛利率略有减少，用度率略有增多。1H24终了毛利率45.84%(yoy-4.46pct)，maosewang主如果因为中枢业务毛利率均有下跌，白内障口头yoy-7.13pct，眼后段口头yoy-3.42pct，屈光口头yoy-1.88pct，眼视光口头yoy-3.68pct，其他业务收入yoy-19.23pct，咱们以为集采落地、弱消耗等影响了毛利率；终了销售净利率13.33%，yoy-4.99pct，其中销售用度率yoy+1.39pct，经管用度率yoy+0.93pct，财务用度率yoy+0.26pct，销售用度的增长主如果业务宣传及试验费增长较快。

公司眼科网罗进一步扩大。敷陈期策略收购了成皆爱迪、睢宁陈述、微山医大等多家病院，其中成皆爱迪为成皆市独逐个家三甲眼科专业病院，该项梗概进一步壮大公司眼科领军东说念主才军队。合手续深化西南区域阛阓影响力。

盈利预测与投资评级。沟通到公司账上现款弥散，后续延迟空间仍较大，咱们瞻望公司24-26年EPS折柳为0.92/1.13/1.42元，CAGR为24.4%。保管“买入”评级。

风险指示：行业政策变化不敬佩的风险，病院延迟或整合不足预期的风险

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，华创证券郑辰议论员团队对该股议论较为深切，近三年预测准确度均值为78.79%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.81亿，凭据现价换算的预测PE为16.08。

最新盈利预测明细如下：