在停牌长达3个月后，诺辉健康（6606.HK）未能保住其留在港股通名单中。7月10日，深交所公告称，港股通场合证券名单发生改变，调出诺辉健康，自2024年7月10日起奏凯。这也使得基金公司无法看守该股原先的估值。

　　为此，多家基金公司下调诺辉健康估值。据《中国计议报》记者不完好意思统计，7月2日—7月17日，近20家基金公司下调诺辉健康估值为6.62 港元/股—11.36港元/股。

　　天投合顾基金评价中心相关东谈主士在收受《中国计议报》记者采访时暗示，被纳入港股通的小盘股频频能够赢得更高的估值和更强的流动性，而被剔除的则可能濒临估值下扶植流动性缩小的双重打击。诺辉健康被调出后，基金公司无法连续按照原先的估值看守其价钱。

　　值得和顺的是，本年3月28日，诺辉健康因审计机构德勤对其计划销售数据提倡疑问而推迟发布年报并通知停牌。这一事件激发了市集对诺辉健康财务数据的质疑。

　　估值最大下调超50%

　　就现在情况看，重仓抓有诺辉健康的公募基金数并未几。

　　Wind数据表露，抛弃2024年一季末，全市集共有3只基金重仓抓有诺辉健康，包括夏华兴阳一年抓有基金、路博迈中国医疗健康基金A份额等。

　　如不推敲是否重仓，抓有诺辉健康的基金数目则更多，根据Wind数据，全市集共有31只基金抓有诺辉健康，其中抓股数目较多的还有光大阳光智造基金A份额、工银成长精选A份额等，这两只基金抓有诺辉健康数目均超100万股。

　　记者珍摄到，在一众基金公司下调估值的进程中，还有少数基金公司屡次下调诺辉健康估值，鑫元基金在7月9日下调诺辉健康估值为11.39港元/股，又在7月16日再次下调诺辉健康估值为9.34港元/股。访佛情形也发生在大成基金，7月4日，大成基金下调诺辉健康估值为10.12港元/股后，7月12日再次下调诺辉健康估值至7.07港元/股。

　　天投合顾基金评价中心相关东谈主士在收受记者采访时暗示，基金公司对个股进行估值改变时，主要依据以下几个方面：根据《中国证监会对于证券投资基金估值业务的劝诱主张》计划法律讲明，与基金托管东谈主协商一致后，对抓有的停牌股票进行估值改变；基金公司会密切和顺股票的后续计议情况、财务情状、市集阐扬以及可能的紧要事项，以便进行合理的估值改变；同期，基金公司的估值改变也会受到其投资策略、风险偏好以及抓仓比例等要素的影响。抓仓较重的基金公司可能会倾向于给出较高的估值，以减轻里面资金亏空的压力。基于此，各家基金公司给诺辉健康的估值各有不同。

　　万联证券投资参谋人屈放指出，个股停牌时期基金的估值要道有：指数收益法、可比公司法、市集价钱模子法和估值模子四类。但从履行操作来看基本以指数收益法为主，与其他估值要道比较，指数收益法相对客不雅。但如若停牌时期个股出现紧要变化，也不错推敲其他要道估值。

　　从各家基金公司给出的估值来看色色网，最高的是路博迈基金给出的11.36港元/股，最低的是嘉实基金给出的6.62港元/股。相对于诺辉健康停牌前的14.14港元/股，嘉实基金给出的估值

　　下调53.18%。

　　有媒体分析称，路博迈基金给出的诺辉健康估值相对较高的原因是因为路博迈中国医疗健康基金是一只发起式基金，对此，天投合顾基金评价中心相关东谈主士暗示，发起式基金对个股下调估值后的估值不一定会偏高。估值偏高是相对于市集平均水平或其他基金公司所给出的估值而言。“关联词，这并不一定意味着该估值等于分裂理的。估值的合感性需要根据具体情况来判断，包括公司的基本面、市集环境、异日发展远景等要素。”

　　被审计机构德勤质疑

　　计划贵寓表露，诺辉健康确立于2015年，专注于多组学癌症筛查本领翻新与管线开辟，2021年2月18日登陆港交所，成为“中国癌症早筛第一股”。本年3月，公司告捷“摘B”（港股上市公司股票代码中的“B”象征被移除），是港交所第七家告捷“摘B”的18A生物科技公司。

　　诺辉健康庆幸动荡发生在2023年8月。2023年8月16日，诺辉健康股价一度急跌20%，抛弃收盘下落6.88%。而变成这种情状的原因是因为，一个名为《对于诺辉健康财务数据作秀的侦查讲述》（以下简称《讲述》）的文献在微信群内流传，其出具方表露为Capitalwatch。该文献称，诺辉健康通过赓续压货容貌，营造九成乌有销售收入，公司实在业务量远远不足其公布的财务数据。

　　贵寓表露，Capitalwatch是一家确立22年的财经媒体，不单是面向新兴市集，xixi人体艺术还为纳斯达克和纽交所沿路上市公司提供事迹。

　　具体来看，《讲述》共从12个方面向诺辉健康“开炮”，包括2022年市集配景、专科医疗机构渠谈销售情况调研和分析臆想、各人卫生筛查技俩销售情况调研和分析臆想（网上公开家具厂家鸿沟）、民营体检机构销售渠谈调研及情况分析、电商平台销售渠谈调研及情况分析、财务讲述分析、业界各渠谈调研反应、诺辉公司履行检测量预估、诺辉公司对于销量宣传反覆无常、调研及臆想数据情况汇总、诺辉公司其他违纪计议侦查事实等。

　　Capitalwatch以为，在2022年国内体检市集紧缩的配景下，诺辉健康的居家结直肠癌筛查检测家具“常卫清”“噗噗管”收入额远高于履行。绝顶地，电商平台是诺辉公司财务销售数据作秀的重灾地，其电商的销售数据违犯中国电商促销的平方限定。

　　《讲述》表露，这些内容是Capitalwatch历时16个月在世界各地追踪调研，通过面谈、电话采访诺辉公司职工（在任或下野），拜谒病院、市欢经销商、同业业公司，征集电商平台数据、政府公示技俩等计划信息渠谈，分析诺辉公司公开财务讲述及宣传信息、诺辉医学实验室等容貌，经过整理回来和严谨推算所得，并在末尾附上了12条侦查左证，称“一并公布如下结合”。

　　诺辉健康曾发布声明称：“和顺到作念空机构J Capital Investment的讲述。该讲述信息严重诬蔑事实，意图伤害我公司声誉。咱们将选拔法律技巧追责并保护公司的正当权力。咱们在港交所发布的信息均实在合规。”

　　本年3月28日，本应发布2023年年报的诺辉健康，不仅推迟发布年报，而况通知停牌。据悉，这次停牌的原因是，厚爱诺辉健康财报审计的管帐师事务所德勤对诺辉健康的计划销售数据提倡异议。

　　诺辉健康今日发布的公告表露：（审计机构）提倡的几许和顺事项包括ColoClear几许出售交游的有用性，以及计划销售款式的交易本体及交易合感性；Pupu Tube或UU Tube的几许出售交游的有用性；及几许销售及营销开支的有用性，以及计划营销行径的交易本体和交易合感性等。这一切也令诺辉健康此前对作念空讲述的矢口讨论变得愈加扑朔迷离。

　　7月10日，深交所公告，诺辉健康仍是被调出港股通场合证券名单。

　　记者珍摄到，券商研报唱多诺辉健康。从2023年8月诺辉健康被作念空以后，先后有包括中泰证券、东吴证券、中信证券、中信建投证券等在内的多家券商对诺辉健康进行全场合驯顺并保举买入。

　　中信证券曾发长篇商酌讲述对诺辉健康进行分析，论断是：公司组织架构了了，团队单干明确；事迹完了加快，交易后劲得到考据；液体活检新本领新场景，异日肿瘤早筛最好策略；策略利好下液体活检千亿蓝海市集正在开启。

　　对于诺辉健康此前边临的财务作秀的指控以及现在濒临的步地，记者致电诺辉健康，并给客服留住计划容貌，但抛弃记者发稿，诺辉健康莫得与记者计划。

　　提前预警风险

　　基于诺辉健康现在的境遇，对于基金司理来说，此前选股抓有诺辉健康，是否意味着基金司理在投研进程中枯竭风险处分意志，从而导致投资极端？

　　对此，天投合顾基金评价中心相关东谈主士暗示，这次诺辉健康估值被多家基金公司密集下调的事件，并顽抗直证据抓有诺辉健康的基金司理在投研进程中枯竭风险处分意志。基金司理在投研进程中频频会进行风险评估和处分，但市集环境的复杂性和不祥情趣可能导致一些难以料思的风险事件发生。

　　该东谈主士暗示，如若公司能够保抓高度的信息透明度，实时、准确地露馅勤奋信息，投资者和基金司理就有可能通过公开渠谈获取到裕如的信息来评估公司的计议情状和潜在风险。关联词在履行操作中，一些公司可能出于多样原因延长或脱色勤奋信息，这增多了预警的难度；基金司理、分析师等专科东谈主士通过对市集趋势、公司基本面等要素的深远分析，有可能提前识别潜在的风险要素。但是这种预警智商受到分析师的专科水平、信息获取渠谈等多种要素的影响。

　　屈放在收受记者采访时暗示，如基金抓有个股本人出现问题，如实可能证据基金司理的选股智商存在劣势或问题。因为基金司理在选股时需要对公司的基本面、财务情状、计议情状等进行深远分析和评估，许多股票也需要基金司理实地调研。“而像财务作秀的问题驯顺不是短期发生的，在作秀进程中，基金司理八成率不错通过公司的财务办法、市集音问、行业动态等要素发掘问题。”

　　为使基金司理在异日投资中尽量幸免此种情况发生，天投合顾基金评价中心建议，第一，基金司理需要对投资场合进行深远的基本面商酌，包括行业发展、市集竞争力、公司财务情状等。

　　第二，实时的信息更新与追踪。基金司理需要抓续追踪投资场合的动态变化，包括公司公告、行业策略等。当公司出现停牌、延长发布年报等异常情况时，基金司理需要绝顶警惕，并实时评估这些事件对投资价值的影响。

　　第三，多元化的投资组合。基金司理当通过构建多元化的投资组合来裁减单一投资场合带来的风险。这么不错幸免因为某一投资场合出现问题而导致扫数这个词投资组合受到过大影响。

　　第四色色网，审慎的估值判断。基金司理在进行估值判断时需要愈加审慎，对于存在不祥情趣或风险较高的投资场合，需要赐与更低的估值或弃取幸免投资。